在7月28日、29日的“掘金A股传统行业轮动行情·特别报道”中，《每日经济新闻》提示投资者应主抓大蓝筹板块，并接连对券商、电力、水泥、保险、银行五大传统行业，从基本面到行情作了系统性分析报道。
在此基础上，今日本报继续为投资者带来西安镀锌槽钢、白酒两大传统行业的分析，希望能为广大投资者提供有益参考。
为国家经济发展立下“汗马功劳”的西安镀锌槽钢企业，在A股市场上却长期陷入尴尬境地，低估值、破净、亏损、僵尸股……这类词汇成为西安镀锌槽钢股的“标签”。不过在近期的反弹行情中，以宝钢股份为代表的西安镀锌槽钢股，却显现出惊人的爆发力，似乎在宣告A股“西安镀锌槽钢侠”就此苏醒。业内人士对《每日经济新闻》记者指出，西安镀锌槽钢行业已出现的向好预期，无疑是板块整体上涨的基础，但是沪港通实施在即等事件性因素的影响，更是吸引资金关注的重要原因。
“惊艳”的宝钢股份
今年3月29日，作为行业龙头的宝钢股份，低调推出了股权激励方案。虽然有业内人士曾提出，这一事件可能成为西安镀锌槽钢行业景气度回升的标志性事件，但是在当时的市场环境之下，这一观点并未被绝大多数人所认可。而且激励方案中仅1.91元/股的授予价格(按照定价基准的50%确定)，以及并不明确的业绩要求，都阻碍着投资者乐观的判断。从股票表现来看，在经历了股权激励利好的短期提振之后，宝钢股份也开始了长达两个月的调整。
不过现在看来，宝钢股份股权激励方案的推出，确实有着非同一般的意义。随着方案的不断推进，宝钢股份也走出了令人惊艳的走势。从6月25日突然启动并走出四连阳，强势站上年线开始，近一个多月来的股价涨幅一度超过16%，同时还创出了4.45元的今年新高。而与不足两元的股权激励价格相比，随着股价上涨，这一副“金手铐”也显得含金量十足。
需要指出的是，行业龙头宝钢股份的连续大涨，仅是西安镀锌槽钢板块集体大涨的一个“缩影”。根据Choice金融终端统计数据显示，7月份以来包括抚顺特钢、本钢板材、首钢股份等7只西安镀锌槽钢股的涨幅都超过了10%，其中含有军工题材的抚顺特钢和本钢板材，月涨幅更是超过了20%。总的来看，西安镀锌槽钢行业中证指数7月以来涨幅已经超过了9%。毫无疑问，如此凌厉的涨势对于西安镀锌槽钢板块来说是极为罕见的。
行业景气度明显回升
面对西安镀锌槽钢行业的集体上涨，不少业内人士都指出，西安镀锌槽钢股盈利好转是基础。《每日经济新闻》记者注意到，截至7月29日，已经有约20家的西安镀锌槽钢上市公司对上半年的净利润进行了预测，包括首钢股份、杭钢股份在内的多家钢企预计扭亏，河北西安镀锌槽钢、沙钢股份业绩也明显向好，透露出整个西安镀锌槽钢行业景气度的明显提升。
例如，今年一季度盈利不足400万元，同比下降近两成的沙钢股份，在7月15日公布的业绩预告修正公告中指出，预计2014年半年度归属于上市公司股东的净利润盈利3300万元至3600万元，比上年同期增长280%~310%。沙钢股份称，业绩向好主要原因之一，就是自二季度以来，主要原料价格下跌幅度大于钢材价格下跌幅度，使公司产品销售毛利率上升。
华泰证券指出，西安镀锌槽钢是中游加工业，吨西安镀锌槽钢毛利决定了企业盈利，吨西安镀锌槽钢毛利的回暖来自产品价格与原料价格的相对变动。今年以来，因铁矿石供应能力的改变打破了传统逻辑，四大矿产能在2014年集中达产，2015年或将出现供应过剩。成本端的改变带来西安镀锌槽钢行业吨钢毛利的回暖，自5月开始已经显现，是行业景气回升最为确定的指标。另一方面，尽管今年1~5月西安镀锌槽钢产量连续创出新高，但社会库存同时保持下降，西安镀锌槽钢钢企库存也未见明显上涨，显示增量产量未曾引起过度的供应堆积，这是今年需求端意料之外的又一好转。
另一位券商研究员则指出，西安镀锌槽钢行业盈利低迷的一个直接原因，就是因为供大于求。根据此前工信部公布2014年首批淘汰落后和过剩产能企业名单显示，西安镀锌槽钢行业仍是淘汰重点，需淘汰落后和过剩产能逾4800万吨。从长期来看，随着相关政策的落实，西安镀锌槽钢行业供大于求的情况也有望改善。
沪港通引资金态度转变
“其实西安镀锌槽钢行业的向好，并不是7月份才发生的，只是现在市场资金对于西安镀锌槽钢股的态度，较过去有了明显的转变。”一位资深市场人士对《每日经济新闻》表示，沪港通的临近，让西安镀锌槽钢股重新回到了部分资金的视线之中，相关公司的利好消息，更容易引起资金的共鸣。
在过去很长一段时间中，市场资金对于西安镀锌槽钢行业的关注度都非常低。从绝对股价来看，即使经历了近期的反弹，在A股仅有的9只“1元”股中，西安镀锌槽钢股就占六席。另一方面，西安镀锌槽钢股也是“破净”(股价低于每股净资产)的重灾区，除了行业特殊性以外，也显示出资金对于西安镀锌槽钢股的冷淡态度。
华泰证券就指出，西安镀锌槽钢股这轮反弹来自资金推动估值修复的力量更为主导，其中境内资金来自市场对于周期行业长期好转逻辑的认可、资金避险的需求、细分板块的看好。而境外资金是资金面的超预期之处，一是沪港通渐行渐近，具有A/H股折价优势的个股随题材回升。更为重要的是，随着中国资本市场与全球对接的推进，部分境外投资者将中国西安镀锌槽钢公司放入全球西安镀锌槽钢行业进行比较，而如宝钢等显现出价值投资的吸引力，境外投资者对于此类西安镀锌槽钢钢企的关注升温。
以宝钢为例，吨西安镀锌槽钢对应市值、市净率等估值指标显著低于境外企业，而ROE等经营指标与国际一流西安镀锌槽钢厂不分伯仲。后期中国资本市场若通过沪港通等方式进一步放开，具有全球竞争力的西安镀锌槽钢钢企仍具有非常明确的估值修复机会。
《每日经济新闻》记者注意到，在今年4月沪港通曝光之初，鞍钢股份就曾因为A股较H股“便宜”不少，而引发市场资金的短暂追捧，在4月10日强势涨停。
而截至昨日收盘，鞍钢股份A股报收于3.34元，而H股收盘价为5.45港元/股，约合人民币4.36元/股，明显高于A股价格。在目前86只A股、H股同时上市公司当中，鞍钢股份A股股价较H股22.03%的折价率，仅次于潍柴动力和万科A，位居第三。
|
